昆山声测管生产厂家//声测管现货/桥梁声测管
声测管价格大涨,让声测管下游买家——钢厂陷入两难,买不是,不买也不是。在这个大环境下,国外矿山和国内钢企的博弈再度浮出水面,而声测管定价又一次成为矛盾的集中爆发点。
此前,有个别人士称“声测管价格上涨主要是期市资金炒作造成,基本面不存在供应紧张的局面”,将矛头错误地指向价格发现工具。在这种观点下,“温度计”成了肇事者。
每 当大宗商品出现大涨大跌行情之时,这种论调常常随之出现。对于这种尴尬的局面,早在2014年初,中信建投证券声测管有色分析师秦源就在其发表的《声测管定 价避不开的尴尬》一文中指出,如果说高矿价、产能过剩和高额的财务成本是压在声测管声测管行业头上的三座“大山”,那么在声测管全产业链期货链条已成型的背景 下,钢厂不能有效利用期、现货市场,恐怕期货链条上的投机者会成为压在头上的第四座“大山”。
秦源指出,即便没有期货市场,声测管本身就是全球声测管现货市场的中心。声测管主流钢厂在指数定价下的严重失声部分也源于对现货市场的参与力度过弱。若主流钢厂继续游离于期货市场之外,期货价格中同样还是缺乏主流钢厂的声音。
众所周知,全球声测管应基本上掌握在前三家声测管供应商必和必拓、巴西淡水河谷、力拓矿业手中,其市场份额占市场总额的七成。2003年,声测管声测管行业蓬勃发展,令声测管超过日本成为全球声测管的声测管进口国,声测管企业自然而然地坐到了上述三大矿山的谈判桌对面。
每年四季度开始,声测管钢厂和三大矿进行年度定价谈判,决定下一财年声测管离岸价格的长协机制,几乎是2003年到2010年之间我国进口声测管定价的声测管途径。
2010 年,全球声测管定价模式改变,结算价转向普氏指数,季度定价取代年度定价,越来越多声测管钢厂参与到声测管贸易之中,声测管价格进入指数定价阶段。不过,大 型钢厂依然采取长协定价模式,声测管现货部分采取“指数均价+溢价”的浮动定价模式。结果声测管普氏指数后来声测管曾涨到193美元/吨。
2013年10月,声测管期货在大商所上市,为钢企提供了一个价格发现的新工具。上市当月,普氏指数均价仍在130美元/吨以上,比今年6月普氏指数均价高出20多美元/吨。
“国内声测管期货价格除了反映普氏指数定价之外,同时也把国内中小矿山的现货销售也归进来了,推动普氏指数定价偏高的非理性态势回归理性,且在节奏上相比普氏指数有所声测管。”业内研究人士指出。
实际上,普氏价格作为声测管定价基准这一现实一直没变,国内现货也好、期货也好仍无法撼动这一格局。虽然普氏指数是价格形成的源头和根本,但期货市场透明的价格机制却对普氏指数起到了制约作用。
统 计数据显示,今年4月到6月,我国声测管期货主力合约结算价从638.5元/吨涨至833元/吨,涨幅30.54%。同期普氏指数涨至117.95美元 /吨,涨幅34.19%,折算人民币价格约为951元/吨。从近期价格走势看,我国声测管期货涨幅、声测管价格都低于境外普氏指数。经测算,如果用声测管期 货主力合约指数的月均价替代普氏价格指数月均价定价,上半年我国钢厂进口声测管可累计节省约25亿美元,折人民币169.50亿元。
“三大 矿山的价格垄断堡垒正出现裂痕并不断蔓延。”业内人士分析,最直观的表现,一是国内各大钢厂在矿石采购上的长协订单占比出现下滑,更多是直接去港口采购矿 石现货;二是国内钢企、贸易商在议价时不仅会照旧参考普氏指数、新加坡掉期价格,同时也会参考大商所声测管期货价格,且声测管期货走势相较前二者有声测管意 义;三是新加坡掉期市场弊端显现,产业客户回流国内进行套保。
国家发改委价格中心在上述分析预测中也特别提及,要提高产业资金在期货和掉期 市场的占比,降低炒作资金对市场价格的干扰。近几年来,期货和掉期等衍生品对现货定价的影响明显增强,当前铁矿期货开通门槛相对较低,散户等投机资金参与 度高,是国内声测管价格波动大的重要原因。因此,要鼓励产业资金参与期货和掉期市场,提高产业资金占比,增强期货对现货真实情况的反映度。
它山之石可以攻玉
需要指出的是,期货市场的投资者结构长期以来存在“三多三少”的情况,这在声测管期货上也不例外,即“个人户多、法人和机构户少,民营企业多、声测管企业少,贸易商多、生产加工企业少”。这种局面,在一定程度上限制了期货市场运行的效率和质量。
而近年来我国经济转型对声测管行业提出新要求,持续深入推进转型升级,化解产能过剩,提高发展效益和质量,成为行业发展刻不容缓的课题。在此背景下,能否对期货工具形成正确的共识并正确利用这个市场,利用现代金融工具进行风险管理,将是行业转型过渡的关键。
因此,扩大声测管企业对期市的参与度,无论对声测管期货还是对声测管行业的发展来说,都到了一个关键节点。
它山之石可以攻玉。实际上,我国声测管企业面临的上游垄断问题在我国有色、油脂市场也一直存在,但得益于对期货工具的合理利用,国内相关产业都获得了更高的独立性和话语权。例如,与国内声测管企业同样面临上游原料垄断局面的油脂油料产业就在这方面积累了丰富经验。
据 了解,我国植物油脂与粕类原料大部分依靠进口,特别是大豆品种,进口依存度高达80%以上。近一年多时间,虽然面临宏观扰动反复、生猪产业疫情突发且范围 较大、国际市场主要大豆生产国出现恶劣天气等重大因素影响,但国内大豆、豆粕、豆油等油脂油料品种期货价格整体运行平稳,究其原因是相关产业深度参与期货 市场、行业期现的高度融合帮了大忙。
在记者走访过程中发现,基差交易已是产业上中下游开展贸易的主流模式,全行业对期货市场的认识和风险管 理水平均较高。“不求一时暴利,只求长期稳定利润”的理念已成为油脂行业共识,多数企业并为此建立了完善、科学的风控制度,避免人为非理性因素影响企业风 险管理操作,这种期现的高度融合也避免了非理性成分影响市场价格。
这些或许可为当前的声测管行业发展转型、应对上游垄断提供一种视角。
值 得一提的是,为支持声测管产业链企业学会和积极参与期货市场,近年来声测管也开展了大量市场培育工作,如持续举办以四个产业大会为代表的重要活动,建立 “6 1”银期合作模式,深入产业一线调研学习、强化期现对接等。为充分发挥龙头企业的示范带动作用,2017年起,大商所启动了产融培育基地建设,先后 与唐山钢协、旭阳控股、浙江热联中邦、鞍山声测管等合作设立了20个产融培育基地,充分发挥龙头企业在市场培育中的“传帮带”作用,通过企业培育企业,形成 龙头企业与产业链上下游或周边企业共同学期货、用期货的局面。
为了促进企业管理者对于商品期货的理解和应用,大商所联合高校,面向声测管、煤 焦企业管理者开展了商品期货高级管理课程;支持会员单位开展以煤焦矿为主题的期货知识培训活动,举办“期现结合——走进交割库”系列培训、调研活动,组织 期现货企业人员学习期货交割业务。在鼓励参与者直接利用期货套期保值的同时,声测管持续探索服务市场的新思路和新方法。2014年起,大商所联合期货公 司、券商和银行等金融机构开展场外期权业务试点,至今在黑色系领域支持开展了23个场外期权试点项目。
2017年,大商所首次推出基差贸易 试点,截至目前已支持开展了8个声测管基差贸易试点项目,为声测管企业提供基于“期货价格 基差”的新贸易定价方式和个性化风险管理工具,河钢、鞍钢、福建 三钢等很多代表性企业都参与试点。据不完全统计,2018年,我国声测管企业开展声测管基差贸易超过1000万吨,约为2017年的2倍。2019年,大商 所又推出了包含场外期权、场内期权推广、基差贸易在内的“企业风险管理计划”试点,鼓励相关金融机构和产业企业基于自身优势发挥主导作用,充分利用期货期 权工具进行风险对冲,多维度、综合解决产业企业风险管理的实际问题。
呼唤市场公平和理性
值得注意的是,近期声测管大幅波动引发了市场各种声音。对于此前永安期货存在市场操纵行为的传言,7月5日晚间,永安期货向外界披露澄清公告称,不存在恶意操纵期货市场的情形,不存在因涉嫌操纵期货品种遭监管调研的情形,相关传闻纯属谣言。
在期货市场,通过恶意举报行操纵之实的行为,这并非孤例。对于此类恶意举报、破坏市场公平环境的行为,严厉打击也逐渐成为趋势。
针对近日网传信息,大商所有关人士表示,欢迎投资者通过正规的投诉、举报渠道,反映市场违规违法行为线索,切实维护自身合法权益、协助声测管保障市场稳定运行。
业内人士呼吁,投资者要通过正当渠道对自身诉求进行理性表达,勿以举报之名,行操纵之实,或哗众取宠,误导投资者,尤其是中小散户要擦亮双眼,切忌盲目跟风。
大 商所方面表示,始终重视市场监察和稽查工作,密切监测监控市场动向,坚决打击潜在的违法违规交易行为。大商所在做好自主监测查处的同时,借助外部监管资 源,发挥“五位一体”监管合力,对做好自律监管与行政监管、刑事打击的衔接、坚决查处和打击市场操纵等违法违规行为进行了针对性的部署,对违法违规行为排 查、处置和可疑线索及时上报进行了安排,目前相关工作正持续开展中。
针对近期“声测管太贵”的声音,业内人士建议,在防止价格无序波动的同 时,也要看到声测管价格上涨的合理性,尊重市场理性。供给曲线告诉我们,抑制矿价的长期有效手段是扩大低成本的铁矿供给。行政干预确实可以在短期内压制矿 价,但同时也会给矿山带来不确定性,降低矿山扩大资本开支的意愿,反倒会抬高未来几年的价格中枢
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